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近期美国经济数据持续超预期，特别是美联储青睐的PCE通胀反弹，引发市场担忧。我们一直认为，本轮美国高通胀成因复杂，既有需求拉动，也有供给推动，还有工资驱动，具有较强粘性。特别是过去两年供给冲击一波接一波，加上财政大刺激，或使通胀存在长期化风险，对此我们在报告《美国四次大通胀的历史比较》中有详细讨论，这里不再赘述。 (详情)

关键词： 供给冲击 春风吹又生 一直认为